Ένας από τους πιο σημαντικούς-αν όχι ο σημαντικότερος δείκτης- των μεταβολών στις χρηματοοικονομικές αγορές είναι τα επιτόκια. Τα επιτόκια καθοδηγούν πολλές από τις αποφάσεις που λαμβάνονται στις χρηματοοικονομικές αγορές.
Το επιτόκιο αποτελεί ευκαιριακό κόστος, κίνητρο και μηχανισμός στήριξης ταυτόχρονα.
Οι κεντρικοί τραπεζίτες ελέγχουν μια οικονομία με στόχο τη διασφάλιση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας. Μετά τη Μεγάλη Ύφεση του 1929, έγινε σαφές ότι οι πολιτικοί και όσοι διαμορφώνουν πολιτική δεν είχαν σκοπό να αφήσουν την οικονομική ευρωστία στην τύχη της. Αντίθετα, ήθελαν να ελέγξουν την οικονομία σε μια προσπάθεια αποφυγής μιας αντίστοιχης ύφεσης.
Η ανάκαμψη, η οποία επιταχύνθηκε με οδηγό την πολιτική του New Deal του Roosevelt, ενδυνάμωσε την ιδέα ότι η κρατική παρέμβαση θα μπορούσε να βοηθήσει την οργάνωση της οικονομίας κάτω από κοινούς στόχους.
Η επιτροπή FOMC δημιουργήθηκε στο πλαίσιο της Federal Reserve ως ανταπόκριση στη Μεγάλη Ύφεση και τον Τραπεζικό Νόμο του 1933. Αρμοδιότητα της FOMC ήταν να αποφασίζει για το στόχο των επιτοκίων για την αμερικανική οικονομία. Αυτό γίνεται με την προσαρμογή των επιτοκίων που χρεώνουν οι τράπεζες η μια την άλλη στα overnight δάνεια. Αυτό το «βασικό» επιτόκιο λειτουργεί με ποικίλους τρόπους.
Αν επιθυμείτε να αγοράσετε μια κατοικία, είναι πιθανό να απευθυνθείτε στην τράπεζα για να λάβετε στεγαστικό δάνειο. Στη συνέχεια δανείζεστε τα χρήματα με την τράπεζα να πληρώνει το επιτόκιο δανεισμού, ας πούμε 2% τη φορά και να σας χρεώνει μεγαλύτερο επιτόκιο, το οποίο και αποτελεί το επιτόκιο του στεγαστικού δανείου, ας υποθέσουμε ότι είναι 7%.
Μετά από δύο χρόνια, τα επιτόκια υποχώρησαν στο 0,5%, κάνετε τους υπολογισμούς σας και διαπιστώνετε ότι μπορείτε να αναχρηματοδοτήσετε το στεγαστικό δάνειο με χαμηλότερο επιτόκιο 6% και έτσι να εξοικονομήσετε λίγα χρήματα από τόκους κάθε μήνα. Πρόκειται για το ίδιο σπίτι. Απλώς εξοικονομείτε χρήματα καθώς το χρηματοδοτείτε με χαμηλότερο επιτόκιο.
Όμως, δεν είστε ο μοναδικός που έχετε αυτή την ιδέα. Οι φίλοι σας που αγόρασαν ένα σπίτι την ίδια χρονική περίοδο με εσάς το αναχρηματοδοτούν και αυτοί, επίσης.
Όχι μόνο αυτό. Οι φίλοι σας που νοικιάζουν σπίτια κάνουν τους ίδιους υπολογισμούς. Διαπιστώνουν ότι μπορεί να έχουν μεγαλύτερη ευελιξία με χαμηλότερα επιτόκια. Όταν διαπιστώσουν ότι μπορούν να αγοράσουν ένα σπίτι με λιγότερα χρήματα από το κόστος μίσθωσης που επωμίζονται, δεν θα χάσουν την ευκαιρία. Το συζητούν με τη σειρά τους με τους φίλους τους και η στεγαστική αγορά «ανάβει».
Την κατάσταση αυτή αντιλαμβάνονται και οι επενδυτές εκτός ΗΠΑ, οι οποίοι διαπιστώνουν την αύξηση στις τιμές των κατοικιών και θέλουν και αυτοί να μπουν στο παιχνίδι. Πολλοί είναι οι ξένοι επενδυτές που αγοράζουν αμερικανικές κατοικίες με στόχο να τις πουλήσουν σε υψηλότερες τιμές. Ανταλλάσουν το νόμισμά τους με δολάρια και τελικά «μπαίνουν» στην αμερικανική στεγαστική αγορά. Πολλές είναι οι συναλλαγές forex που μπορούν να πραγματοποιηθούν σε αυτή τη δεδομένη στιγμή.
Οι Ιάπωνες επενδυτές πουλούν το γεν και αγοράζουν δολάρια για να επενδύσουν στην αμερικανική αγορά κατοικίας. Τοποθετούνται ως αγοραστές στο USD/JPY.
Οι Γάλλοι επενδυτές «σορτάρουν» το EUR/USD σε μια προσπάθεια να ανταλλάξουν τα ευρώ με δολάρια για να αγοράσουν κατοικίες στις ΗΠΑ.
Γνωρίζουμε που θα καταλήξει αυτή η τακτική.
Θα έχει παρόμοια κατάληξη με την χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια για μια παρατεταμένη χρονικά περίοδο «συμπίεσαν» τη στεγαστική αγορά με τους κερδοσκόπους να έχουν στην κατοχή τους τουλάχιστον μια κατοικία. Άλλοι αγόρασαν δύο και άλλοι τρία. Τελικά, η αγορά έφτασε στον κορεσμό. Και οι τιμές κατέρρευσαν.
Οι επενδυτές από την Ιαπωνία και τη Γαλλία έπρεπε να βγουν γρήγορα από την αγορά για να μη χάσουν τα κεφάλαιά τους. Έτσι, προχώρησαν στην πώληση των επενδύσεων στη στεγαστική αγορά και αναζήτησαν την καλύτερη επένδυση διοχέτευσης των χρημάτων τους.
Τα επιτόκια παραμένουν χαμηλά στις ΗΠΑ και με μια στεγαστική αγορά που έχει καταρρεύσει δεν υπάρχει καμία μεγάλη ευκαιρία για επενδύσεις.
Κάνοντας μια έρευνα παγκοσμίως, οι traders διαπιστώνουν ότι μια χώρα με μεγάλα επιτόκια παγκοσμίως είναι η Αυστραλία. Τα τεράστια αποθέματα χρυσού και μια ισχυρή εμπορική θέση με την Κίνα επέτρεψαν στην Αυστραλία να συνεχίσει να αναπτύσσεται.
Οι επενδυτές αποφάσισαν να επενδύσουν στην Αυστραλία αγοράζοντας το AUD/USD, δηλαδή πουλώντας δολάρια ΗΠΑ. Έχοντας διαπιστώσει το μέγεθος των κερδών από την αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ, πολλοί επενδυτές, αυτή τα φορά και από την Τουρκία, την Ουγγαρία και την Ρωσία επέλεξαν να επενδύσουν στην Αυστραλία λόγω των υψηλών αποδόσεων. Αυτό οδήγησε σε περισσότερες συναλλαγές.
Το παρακάτω γράφημα δείχνει την επιρροή που μπορούν να ασκήσουν τα επιτόκια σε ένα νόμισμα. Το γράφημα είναι του AUD/USD το 2009 όταν η Αυστραλία είχε από τα μεγαλύτερα επιτόκια στον σύγχρονο κόσμο. Όσο ανέβαινε η ισοτιμία τόσο οι ξένες επενδύσεις έσπρωχναν σε υψηλότερα επίπεδα τις τιμές ώστε να ληφθεί η υψηλή απόδοση.
AUD/USD 2009. Με χρήση Trading Station/Marketscope
Οι επενδύσεις ακολουθούν την προσδοκώμενη απόδοση. Αν αναμένεται αύξηση των επιτοκίων, διαπιστώνουμε συρροή των επενδυτών σε αυτό το νόμισμα σε μια προσπάθεια να αποκομίσουν τη μεγαλύτερη απόδοση, κάτι που ανεβάζει την τιμή του νομίσματος.